DAILY INVESTMENT REPORT
台積電法說正向、AI需求強勁，半導體族群全線走揚
外資期貨淨多單逾3萬口，市場人氣回溫
MACRO OVERVIEW
台積電法說重點：AI需求持續強勁，CoWoS產能明年倍增，N3已被蘋果/輝達/高通預訂一空，客戶訂單能見度達2027年。成熟製程受PC/手機庫存調整影響，CoWoS-L產能下半年開出。
• 費城半導體指數強彈逾3%，輝達/超微AI個股漲幅明顯
• 原油持穩78美元，通膨降溫，Fed降息時程提前至Q3
• 俄烏局勢緩解，地緣政治風險下降，資金流向新興市場
HIGH-FREQUENCY PICKS · TOP STOCKS
收盤 2,270元 (+50, +2.25%) · 外資目標價2600元 · CoWoS塞車至2027 · 毛利率預估站穩55%+
收盤 881元 (-11, -1.23%) · ABF載板龍頭 · 輝達GB200認證通過 · 良率85%+ · 2026年EPS估12元
收盤 4,830元 (+50, +1.05%) · 中國AI晶片設計訂單逾20個項目 · 營收年增30%+ · 毛利率50%
收盤 522元 (+24.5, +4.92%) · ABF載板二哥 · 新產能開出 · 本季毛利率回升28%+ · 蘋果SLP認可
收盤 5,075元 (-255, -4.78%) · 本益比50倍偏高三路法人點評 · 營收挑戰百億元 · 2026年EPS估30元
收盤 2,155元 (-10, -0.46%) · AI伺服器電源需求爆發 · AI電源營收占比突破15% · 2026年營收重返兆元
收盤 169元 (+1, +0.6%) · NOR Flash回溫 · AI PC/手機嵌入式儲存 · 車規營收占比將突破25%
收盤 1,020元 (-15, -1.45%) · CPO即將量產 · 800G光收發模組已進入認證階段 · AWG技術領先同業
NEW PICK · 友達 2409
切入車用面板及航太顯示器供應鏈，2026年車用營收占比提升至35%+，毛利率可回升至15%-18%。積極布局Micro LED，與國際車廠合作HUD及車窗透明顯示。手中土地資產逾百億元，可活化處分。
本業仍處虧損，大尺寸面板報價未明顯回升。友達對群創併購協商陷入僵局，綜效題材延後實現。建議等待止跌訊號，嚴守停損，持股上限5%。
HOT SECTORS
GB200需要14層+載板，技術門檻大幅提高。輝達GPU需要高端ABF，層數從8層提升至14層以上。報價自低點反彈15%+，南電/欣興/景碩受惠。
聯茂已通過輝達GB200認證，高頻高速CCL單價是傳統產品2倍以上，毛利率25%-30%。台光電環保無鹵材料技術領先，切入一線雲端客戶。
降低50%以上功耗，支援更高速資料交換。Amazon/Google/微軟加速CPO基礎建設。量產時程：2026年下半年之後。
Google TPU、Meta MTIA、亞馬遜Trainium均採用ASIC架構。中國AI晶片去美化轉單效益持續，不受美國出口管制影響。
旺宏受惠AI PC/手機嵌入式儲存需求增加。NOR Flash在OLED面板驅動IC用量增加。車規認證時間長、黏著度高，一旦切入可穩定供貨3-5年。
SECTOR CLUSTERS
TEACHER VIEWS
ACTION PLAN
⚠️ 風險提示：美國科技股財報（尤其輝達）、Fed利率政策走向、中美貿易摩擦升級為最大變數。分散持股，嚴守停損紀律。
KEY DATA · CLOSING PRICES
HIDDEN GEMS · SMALL-CAP OPPORTUNITIES
白牌交換器龍頭，切入輝達供應鏈，提供AI伺服器高速網路互連設備，訂單能見度達2027年。目標價3000元，2026年EPS估25元。
少數具磊晶能力廠商，積極布局矽光子技術，受惠資料中心升級需求。目標價3500元+，本益比50倍偏高，長線投資人可分批布局。
IP授權毛利率70%，已切入中國AI晶片供應鏈，2026年營收有望翻倍。積極布局下一代HBM控制晶片。規模小成交量低，嚴控持股上限。
CPO（共封裝光學）技術能力具備，AWG市場技術領先，已通過數家CSP認證。本益比40倍偏高，等待營收加速後再進場。
已切入輝達GB200供應鏈，高頻高速無鹵材料技術獲國際大廠認證。2026年營收預估年增25%，EPS挑戰45元，目標價5500-6000元。
車用面板+Micro LED轉型題材，2026年車用營收占比提升至35%+。手中土地資產逾百億元。本業仍虧損，建議等待止跌，持股上限5%。